债券评级
债券评级功能通过综合衡量发债企业的财务实力和非财务实力,准确定位各类机构主体的信用风险水平,并通过校准方案直接映射违约概率,让评级结果具有风险计量实际意义。
方法论
德勤智慧债券依据行业因素共提供有30余个发债主体和金融机构的信用风险评级模型。模型开发样本覆盖了全量的公募债券发行主体、上市公司和主要的金融机构,开发数据范围涵盖了超过200个财务类和非财务类指标,时间跨度5年以上。在经过专业的数据清洗后,德勤智慧债券团队运用多种统计和数据挖掘方法,结合行业内众多机构一线业务专家的相关经验,形成最终的信用风险评级模型。模型通过各项一致性和稳健性检验,与业务实践贴合紧密,评级结果区分度高且直接映射违约概率,用户可以利用评级结果对各类机构的信用风险水平进行排序,也可以将评级结果运用在准入、限额管理、风险计量和风险定价等具体的业务实践中。
债券预警
债券预警功能通过对发债企业基本面和冲击面6大维度的分析对发债企业的偿债能力进行实时跟踪,用户可通过德勤智慧债券信用压力指数掌握债券的实时信用风险动态,及时进行战术配置。
方法论
德勤智慧债券开发了信用压力指数的计量模型,对存续期内的全量债券进行信用风险实时预警。信用压力指数由基本面信号和冲击面信号构成,基本面涵盖公司财务状况、财务状况以外的公司经营状况、行业状况、地区状况4个维度;冲击面涵盖发债主体的舆情和所发债券的市场波动2个维度。在模型开发过程中,德勤智慧债券团队通过历时2年的量化建模分析和数据回测确定了数百个能够反映发债企业违约风险的预警信号,预警信号通过非线性叠加最终形成信用压力指数。在对公司舆情的处理中,德勤与中国科学院计算所联合开发多种应用于特定业务情景的人工智能与深度学习算法,准确捕捉舆情信息并分类纳入信用压力指数的计算模型。债券预警相对于债券评级功能,更关注发债企业短期承压水平,具有很高的风险敏感性。
组合管理
组合管理功能通过对一揽子债券从风险和收益的角度进行全面信息归集,对组合的风险收益特征进行直观可视化呈现,并可根据定制条件进行信息推送,帮助用户及时有效的掌控组合的风险收益特征。
方法论
德勤智慧债券对于用户导入的债券组合将进行全面的信息归集,系统除了对各只债券的久期、YTM等风险和收益因子进行归集呈现外,更重要的是对组合中各只券的内评、外评、预警、舆情等信息进行全面汇总呈现。通过系统全面归集整理的信息,组合的风险和收益特征将以分布和矩阵等直观可视化可交互的方式呈现,帮助用户把握组合的风险收益特征。在全市场重要预警信息推送的基础上,用户更可以根据自身关注的信息类型和风险偏好定制组合变动提醒条件,如组合内债券的新闻舆情、发债企业内评变动、债券进入指定的预警等级等,日终或实时通过邮件推送的形式及时进行提示。
城投专题
城投专题通过德勤地方政府和城投公司评级体系,采用多阶段方法在对各级地方政府进行评级的基础上,进一步判断城投公司的信用风险水平。
方法论
城投债作为一段时间内的发行和投资热点一直是机构和投资者关心的债券品种。尽管城投债受相关政策影响多变,但是城投企业与地方政府一直有着千丝万缕的联系。德勤智慧债券由德勤全球交付中心(GDC)的专业数据团队通过收集和分析城投公司跟踪评级报告、地方统计公报、统计年鉴、政府财政审计报告、政府工作报告、第三方数据库等提取各级地方政府和城投公司相关的数据。采用分层模型,针对省、市、区县三级地方政府分别建模,每层模型所使用指标不同,构建出对地方政府的信用风险评级模型。在此基础上再加入地方政府对城投公司的支持意愿、支持力度以及城投公司自身情况,从而形成城投企业的多阶段信用风险评级模型。